① 금리 인하의 착각 — 기준금리와 시장금리는 다르다많은 투자자들이 연준이 기준금리를 인하하면 곧바로 시장금리도 떨어질 것이라고 생각한다.그러나 현실은 훨씬 복잡하다.기준금리는 단기 자금시장의 ‘기초 이자율’에 불과하고, 시장금리는 채권, 대출, 회사채 등 다양한 위험프리미엄을 반영한 결과물이다.즉, 연준의 금리 결정은 시장금리의 ‘방향’을 제시할 뿐, 즉각적인 변화를 강제하지 않는다.예를 들어 2024년 하반기 연준이 인하 사이클을 시작했을 때,2년물 국채금리는 곧바로 하락했지만, 10년물 금리는 오히려 상승세를 보였다.이는 시장이 단기 부양보다는 장기 인플레이션 리스크를 더 크게 본 결과다.결국 금리 인하는 ‘정책 의도’이고, 시장금리는 ‘기대의 반영’이다.둘 사이에는 항상 시차가 존재하며, 그 시차..